近日，零跑汽車發布了2023年全年財報。

　　一面是銷量和營收大增，全年銷量躋身國內新勢力前三，營收也創下歷史新高，增長幅度高于新勢力車企的平均水平;另一面是盈利能力持續提升，首度實現全年毛利率轉正，經營現金流也首次全年轉正。

這背后，是零跑在產品布局、技術研發、商業模式等方面持續努力的結果。而面向2024年，隨著與Stellantis集團在出海業務合作的落地，零跑將以中國市場為依托，實現在海外整車銷售及零部件外供業務的突破，有望迎來新一輪的銷量爆發，進一步加快盈利進程。

　　全域自研厚積薄發，躋身造車新勢力前三

　　財報顯示，零跑汽車2023年全年交付14.4萬臺，同比增長近三成;全年銷量躋身國內新勢力前三、全球電動車品牌榜TOP20。

　　對比之下，蔚小理在2023年的交付量分別為16萬輛、14.16萬輛和37.6萬輛。零跑汽車已經超越了小鵬汽車，重塑了造車新勢力的行業格局。

　　從營收上來看，零跑汽車全年實現營收167.5億元，同比增長35.2%，增長幅度高于新勢力車企的平均水平。零跑汽車也保持近5年以來的持續高度增長態勢，營收創造歷史新高。

　　打破新勢力格局背后，零跑汽車堅持的全域自研是最大的核心優勢之一。傳統汽車基本靠供應商來獲得各種技術，零跑選擇全域自研艱苦的研發道路而且取得了成功，形成了厚積薄發。

能夠做到全域自研，一個重要原因是零跑汽車創始團隊的DNA。零跑汽車創始人、董事長、CEO朱江明是電子工程師出身，在電子技術和嵌入式軟件領域擁有三十年的經驗，在帶領團隊轉入電動車研發時，就具有很大的先發優勢。

　　新能源黃金動總-CTC電池+油冷電驅

　　據悉，零跑擁有三電零部件系統的制造能力，在浙江金華有9條線40萬套的電池產線，9條線60萬套的電驅產線，50萬套的電子產品產線，這樣的自研能力，到今天的競爭格局是很難再復制的。

　　而在2023年，零跑的全域自研也迎來了重大突破。

　　依托在電池、電驅、電子電氣架構、智能座艙、智能駕駛和整車架等六大核心技術領域的積累，2023年7月，零跑汽車發布了中央集成式電子電氣架構LEAP 3.0，名為“四葉草”。該架構以一顆SoC芯片打造中央超算，融合座艙域、智駕域、動力域、車身域，真正帶來了軟件定義汽車的新時代。

　　2024年，四葉草中央集成式電子電氣架構實現C10、全新C11、全新C01的全面搭載，讓新能源汽車的智能化上限再次提升。

　　以零跑C10為例，作為LEAP 3.0 技術架構下的首款全球化戰略車型，搭載了行業唯一的“四葉草”中央集成電子電氣架構，首批搭載高通SA8295P旗艦智艙芯片，擁有同級唯一采用英偉達Orin-X+激光雷達硬件的高階駕駛輔助系統，是真正軟件定義汽車的產品。

　　更重要的是，零跑也持續通過OTA的方式向用戶提供最新研發成果的應用。數據顯示，2023年，零跑共計完成6次OTA;C11新增智駕功能交互策略、全新桌面化UI、起步360、App遙控器等137項功能;C01新增360影像3D車模+透明底盤、露營模式、動態續航、遠程OTA等153項功能。

　　這些新技術的持續更新，進一步增強了零跑產品的市場競爭力。

另外，踩準了純電+增程的雙路線布局節奏，也進一步促進了零跑汽車的銷量爆發。

　　產品結構改善+技術降本，盈利能力大幅提升

　　不只是交付量和營收創新高，財報顯示，在2023年三季度提前達成毛利率轉正的目標外，零跑汽車2023年首度實現全年毛利率轉正;根據行業常規，如若將給予經銷商的返利加回，零跑的毛利率能達到10%左右。

作為對比，蔚小理2023年的毛利率分別為5.5%、1.5%和22.2%。統一口徑之下，零跑汽車的全年毛利率已經超越蔚來和小鵬。

　　經營利潤方面，經營現金流也首次全年轉正，達到10.8億元;截至2023年年底，零跑汽車在手資金資源充裕，達到193.9億元，資產負債結構維持健康水平。

　　盈利能力提升背后，首先是零跑汽車2023年的產品結構持續改善。

財報顯示，C系列車型2023年全年交付105701輛，占全年總交付量比重超過73%，而2022年為44.3%，產品結構持續改善。其中，零跑C11在2023年的交付量為80708輛，較2022年的44，371輛增加81.9%。零跑C11一度月銷量過萬，位列15-20萬級新能源中型SUV 2023年度銷量排行榜第一名，成為大眾化新能源爆款新標桿。

　　朱江明在零跑汽車2023年度業績發布會上表示，零跑汽車在2024年主要有5款車，包括T03、C01、C11、C10和C16。從產品布局來看，零跑汽車的目標是T03的占比會逐步減少至20%左右，剩下80%都是在15萬左右銷售價格的產品。其中C10是3月開始交付，C16是6月開始交付，隨著這兩款產品加入銷售，高附加值銷量的占比會逐步加大。

　　其次要得益于零跑汽車特有的技術降本能力。

　　朱江明表示，因為全域自研，零跑汽車整車的價格設計更加簡單化，成本結構比別的車企有更強的競爭力，從源頭開始構建產品核心競爭力。同樣的配置，零跑可以給用戶更低的價格;同樣的價格，零跑可以給更多的配置，以此來贏得國內的競爭市場。

　　從零跑財報中也可以看到，過往五年零跑的投入研發費用是47億元，但卻支撐實現了三電核心零部件和8款整車的自研自制和量產，可以說擁有業內最高的研發效率和資金使用效率。

　　而這一獨特能力，也將助力零跑汽車在堅持極致品價比路線之下，持續推出好而不貴的產品，同時還能逐步提升自身毛利率，進而在價格戰中勝出。

朱江明透露，零跑汽車對于2024年的毛利率比較樂觀，目標是能夠實現5%-10%的毛利率;同時隨著銷量的增長，2024年可以實現正的經營性現金流，希望在2025年可以達到全公司的盈利目標。

　　輕資產開拓海外市場，有望迎來新一輪爆發

　　對于新能源車企來說，贏得國內市場的競爭只是第一步，海外市場是更大的增量空間。

　　當前，蔚小理均在嘗試布局海外市場，但仍然處于探索和起步階段，銷量規模還未成型。零跑汽車也不例外，同樣在積極布局海外市場，但采取了不一樣的出海路線。

2023年9月初，零跑汽車首次亮相慕尼黑車展，舉行“LEAP TOGETHER共享科技未來”全球戰略發布會，全面展示全域自研最新成果LEAP 3.0架構及首款全球車型零跑C10。

　　2023年10月，零跑汽車出海迎來里程碑時刻，與瑪莎拉蒂母公司Stellantis集團創建了雙方的全球戰略伙伴關系，雙方將組建零跑國際合資企業。一個月后，零跑汽車宣布完成與Stellantis集團合作交割。

　　Stellantis集團是全球排名前列的車企，擁有14個子品牌，覆蓋高端、中端、通用、豪華等，集團去年經營性利潤率達到14%，是全球效率最高、利潤率最高的車企。Stellantis集團看中零跑的，毫無疑問就是其全域自研的技術能力和成果。當前，無論是中國市場還是全球市場，智能化已經是新能源汽車競爭下半場的決勝關鍵。Stellantis集團的各個子品牌要向智能化轉型，零跑無疑是優先的合作伙伴。

　　在與Stellantis集團的合作之下，零跑汽車也得以依托其成熟的海外銷售渠道和售后服務體系支撐海外拓展，以輕資產模式快速推進落地全球化。相比于其他造車新勢力的出海模式和節奏，零跑汽車的輕資產模式顯然成本更低，效果更加。

　　據透露，零跑國際2024年在全球會開出200家以上的經銷商門店，在2025年達到500家以上的經銷網點以及零部件的配送體系、后勤保障體系，來保證海外市場的增長。在海外出口上，零跑汽車2024年的銷售目標是幾千輛甚至1萬輛，把整個通路打通;2025年則希望達到幾萬輛甚至10萬輛的銷售目標。

　　另外，零跑汽車與Stellantis集團的合作之下，除了零跑國際銷售零跑的產品以外，雙方將來還有可能在電子零部件上進行共贏合作。屆時零跑汽車也將形成中國市場+海外市場+Tier 1供應商的獨特商業模式，有望進一步加快零跑實現盈利的路徑。